股市重挫国债期货探底回升，但现券偏弱静待习特会

中国债市周五期现货表现稍有差异，早盘双双走弱，午后随着股市跌幅进一步加剧，中金所国债期货探底回升，银行间债市现券收益率涨幅虽略收窄，但偏弱格局未改。下周中美两国领导人将会见并讨论贸易问题，这之前市场心态料偏谨慎。

交易员指出，若习特会有所突破，贸易战有望结束，债市调整压力将继续加大，即便未能达成一致，考虑到年底临近，止盈压力犹存，而政策预期也趋于理性，债券也暂难有再次走强动力。

“期货是翻红了，下午现券还是震荡，没多大变动，总体还是偏弱的市场。这周大家有点怕了，期货经常跳水，赚太多了，大家止盈的压力还是不小的，都收获颇丰了。”上海一银行交易员称。

他还表示，如果中美领导人就贸易问题达成协议，将对债市进一步施压，毕竟这个位置机构整体盈利仍是比较足的。

北京一银行交易员谈到，近期全球股市和大宗商品皆愁云惨雾，但债市并未受此提振反而震荡走弱，显示此前过于宽松的政策预期已退潮，而一级市场过热的状态也逐步降温。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约3.8975%，上日尾盘在3.8925%；10年国开债180205最新成交在3.985%，上日尾盘为3.975%。同期限国债180019券最新成交在3.39%，上日尾盘为3.39%。

中国股市沪综指周五收挫2.5%，创逾一个月最大单日跌幅。分析师指出，今日大盘低开低走，中小盘科技股回调明显，创投概念股领跌。对G20（20国集团）峰会中美能否达成贸易摩擦缓解的协议，市场普遍采取观望态度，加之美股进入技术熊市，动摇国内市场信心。

美国总统特朗普周四表示，他希望下周在阿根廷举行的20国集团(G20)峰会期间与中国国家主席习近平会面时能与中国达成一项协议。

而国盛证券固收首席分析师刘郁最新报告指出，央行此前发布的10月统计报表显示，其他存款性公司资产负债表“对中央银行债权”科目当月环比增加3,800亿元人民币，今年前几个月都保持在0，该科目为持有央行发行的债券及其他债权，指向央行可能进行了疑似“正回购”的操作。

报告并认为，该操作未在10月底到期，这也解释了央行缘何在11月连续20个交易日不进行逆回购投放，若此操作在本月到期，将释放等量流动性，恰好与往常税期净投放资金量相差不多。

上述上海的银行交易员认为，这有可能是央行与大行之间的定向操作，但在没有更多细节的情况下，也只能靠猜测。

华东一银行交易员则谈到，“（即便有正回购操作）我觉得没啥吧，央行最新对预期的引导挺好的，就是松紧适度了，因为汇率的压力也大。”

一级市场方面，财政部今日上午招标发行的三个月贴现国债加权中标收益率为2.2377%，边际中标收益率2.3156%，投标倍数2.50倍。

来源：路透中文网 2018年11月23日