中国债市动态：期现货小幅回暖因隔夜海外市场动荡，短期料偏弱整理

中国债市周四早盘期现货小幅回暖，隔夜海外股市及大宗商品调整幅度明显，提振债市情绪。银行间债市10年利率债收益率小降1.5个基点（bp），中金所国债期货亦有所反弹。

交易员指出，正值税期走款高峰，公开市场也恢复了暂停已久的逆回购操作，表明央行维稳资金面的态度不变，但为防止此前流动性泛滥成灾的局面重现，政策进一步放松的空间有限。此外专项地方债的加快发行令供给压力较大，短期内债市料维持偏弱整理。

“昨晚海外市场一塌糊涂，股票什么的跌很多，而且今天没有（新债）发行，昨天主要是一级不好。”上海一银行交易员称。

华东一银行交易员亦表示，今日债市主要是受避险情绪提振，虽然公开市场重启逆回购操作，但也只是在缴税期间的正常投放扶助，现券盘中跟多力度并不足，暂时难有进一步走好空间。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.1350%，上日尾盘在4.1450%；剩余期限近10年的国开次新券180205收益率成交在4.1950%，上日尾盘在4.21%；10年期国债180011券收益率最新成交在3.57%，上日尾盘在3.5850%。

中国央行周四公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1,200亿元人民币的基础上，开展了400亿元逆回购操作；此为近一个月以来首次重启逆回购。因无逆回购到期，单日实现等额净投放。

上述上海的银行交易员并谈到，在财政部发文要求加快专项地方债发行后，近两个月新债供给压力陡然加大，这对二级市场也难免形成压制。

“尽管有（经济）基本面支持，但供给不断，买盘也有限。不过资金比较平衡，不会紧也不会太松，收益率这样稳定一点波动也挺好的。”他表示。

中国财政部周二发布意见，要求加快地方政府专项债券发行和使用进度，更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用；各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

中国财政部继要求地方政府加快专项债发行工作后，亦针对发行利率做出指导，要求地方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40个基点（BP）。据三位消息人士周三透露，财政部此举旨在拉开地方债同国债利差，从而引导地方债发行向更市场化的方向靠拢。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1812早盘收报95.160元，较上日结算价涨0.12%；五年期国债期货主力合约TF1812早盘收报97.995元，较上日结算价升0.10%。

来源：路透中文网 2018年8月16日