《路透基点特写》亚洲银行认为银团贷款市场复苏可期

在债券收益率攀升使得亚洲贷款重获青睐之下，银行放贷在过去18个月被创纪录的债券发行量罩顶而难以施展身手后，业者对贷款活动复苏怀抱希望。

不过，上周在澳门出席亚太区贷款市场公会会议的银行家们表示，贷款量停滞加上竞争激烈，在今年余下时间内料仍令定价承压。

“比起债券，贷款看起来更具吸引力，我们并非一直都这么说。但眼下的情况肯定就是如此，”汇丰银行董事总经理兼亚太区银团融资主管Phil Lipton说。

2018年第一季，亚洲以三大货币(G3)计价的债券发行量是上年同期的两倍，达到976亿美元；2017年全年为创纪录水平的4,079亿美元。

成鲜明对比的是，该地区除日本外的银团放贷量在去年下降至五年低位4,453亿美元；2018年第一季持续下滑态势，季度总放款量降至近六年最低位805亿美元。

**收益率攀升**

亚洲债券收益率已然跳涨，受到美国料继续升息、欧洲央行将退出2.55万亿欧元购债计划的预期心理、以及中国也在收紧货币的影响。

汤森路透数据显示，今年迄今，亚洲(除日本外)三年期投资级美元公司债的平均收益率已跳升83个基点至3.9744%；高收益债券收益率则大涨197个基点至8.7395%。

以广州富力地产2021年4月25日到期、评级为Ba3/B+/BB的美元债券为例，公司4月18日宣布该笔三年期本金额6亿美元优先票据，年息率为7%。但上周公司方推出该笔交易后，收益率则攀升至8.0%。

相比之下，其同业--瑞安房地产正在寻求一笔2.5亿美元三年期可转让定期贷款，最高综合收益为LIBOR加码450个基点。若是以三个月期LIBOR为2.5%来计算，收益率约为6.8%。

德意志银行亚太区联贷主管Birendra Baid说，贷款定价目前看来较具吸引力，不过尽管息差收窄，攀升中的Libor将垫高筹贷的绝对成本。

这就引发了疑问：贷款定价有竞争力的状态还能保持多长时间，而银行还能在多大程度上压低价差和费用。

**绿色贷款**

在APLMA与亚太区贷款市场公会在3月21日发布了绿色贷款准则后，亚洲绿色贷款的机遇也日益向好。

绿色债券自2014年来以迅速增长，总规模预计可在今年超越2千亿美元，绿色贷款目前正急起直追。

自从绿色贷款准则发布后，亚洲市场已达成几笔贷款。首先是新坡上市公司Olam International Ltd与环境可持续性连结的5亿美元三年期循环信用贷款，该笔融资已在3月底签约。

预计市场将有更多贷款活动，但银行人士呼吁，除了与企业治理和社会责任相关的激励之外，还应采取更多措施鼓励投资者筹募绿色贷款。

“绿色贷款已扎下根基。永续性是企业、银行和投资者的焦点，”法国巴黎银行亚太银团联贷及销售主管Wayne Green说。

“虽然绿色融资对借款人有价值，包括降低借款成本的潜力，但投资者需要认识到投资于提供较低定价的资产的好处，这类贷款的定价可能较低。”(完)

来源：路透中文网2018年6月11日