中国货币市场：非银跨月资金价格续升，央行本周净回笼引导中性预期

中国银行间市场周五隔夜供给有所改善，但非银跨月资金拆借价格继续走高。交易员称，月底资金面结构性矛盾更为突出，继置换降准后，央行公开市场本周截至目前已净回笼2,700亿元人民币，亦向市场传递中性信号，机构未来流动性预期仍回归谨慎。

央行今日进行了400亿元逆回购操作，期限全部为七天期，与今天到期量完全对冲。若明日央行不开展操作，本周将净回笼2,700亿元。上周银行间市场资金面连续紧张，公开市场净投放4,700亿元。

“感觉还是紧，我们明天不上班，不借隔夜，但是跨月价格又上天了，七天有人喊10%，14天也有喊8%的，”上海一基金交易员称。

因五一假期调休，银行间债市本周六(28日)正常开市，4月29日-5月1日休市。

她并表示，央行此次置换降准只是为了降低资金成本，同时释放质押券，并不是传递让流动性宽松的意图；此前确实是有部分机构又在加杠杆，央行通过公开市场回笼短端资金，形成一定对冲，也算是在明确地引导市场预期。

中国央行周三(25日)下调大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行以及外资银行人民币存款准备金率降低1个百分点，共释放资金近1.3万亿，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利(MLF)共9,000亿；两者相抵，净释放资金近4,000亿。

上海一银行交易员表示，机构预期也在逐步修正，即便以后置换降准还会出现，大家还是要谨慎控制杠杆，预计资管新规也将尽快出台，流动性应该还是会回到此前平衡略紧的状态。

她并称，目前还没有明确收到月末财政资金投放，不排除可能是要到下个月才能入账，预计跨月过后，资金面将有望逐步回归常态。

来源：路透中文网 2018年4月27日