中国货币市场：月初资金愈宽盘中频见减点，逆回购仍缺席央行持续回笼

中国银行间市场周一早盘资金面更趋宽松，月初各期限供给充沛，盘中频见减点出资。交易员称，央行公开市场逆回购仍缺席，到期量对冲下连两日持续净回笼，不过丝毫无碍月初流动性继续向宽态势，机构轧平头寸毫无压力，隔夜频见减点融出，惟减点幅度仍比较有限。

他们表示，本周周中逆回购集中到期量偏大，叠加MLF到期，预计随着中下旬及年底到来，资金面还将继续回归紧平衡状态。

“(资金)挺松的，X-REPO(匿名交易系统)上隔夜有2.52%的，七天也有2.72%的，不过减点不多，还没到大甩卖的时候，”上海一银行交易员表示，“我们一早就平了头寸，至少这几天还是比较好过的，不知道后面央妈还会给钱么，不然好日子维持不了几天”。

央行周一公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展公开市场操作。此亦为连续第二日暂停操作；据此计算，单日净回笼900亿元人民币。上周五为单日净回笼400亿元，结束此前连四日完全对冲到期量的态势。

非银机构也轧平头寸难度不大。“银行一大早就跑过来塞钱，不过我们现在也不借减点了，非银就不要这么抠了，资金紧的时候还指望银行，现在大家都平了，估计下午减点的会更加多起来。”上海一基金公司交易员称。

她并表示，现在出资的都是年内到期的资金，期限不超过25天的，跨年的资金现在供给还比较少，我们也还没开始准备，关键就看央行接下来如何操作，MLF估计大概率肯定会续作，逆回购会不会投放也值得关注。

据路透统计，本周公开市场共有7,800亿元逆回购到期。另外，本周三（6日）还有1,880亿元中期借贷便利（MLF）到期。12月全月MLF到期规模合计为3,750亿元，12月16日还有1,870亿元MLF到期。

来源：路透中文网 2017年12月4日