中国货币市场：资金面续改善月内期限供给充裕，受益于财政投放等

中国银行间市场周五早盘资金面转松，月内期限供给尤为充裕。尽管公开市场继续暂停操作并继续回笼资金，但月末财政支出形成的财政存款投放等对流动性提供支撑，资金面供需状况和市场情绪均明显缓和。

华南一银行交易员称，早间八九点资金面有些紧，而后逐步转松，“主要可能还是财政存款投放，央行公告说还有退准，我们这边不明显，但大行、股份制出得明显多了；财政存款投放一般不是一下子出来，是一波一波的，月底资金可能还会继续改善。”

上海一基金交易员称，隔夜供给最充足，跨月的七天价格也在慢慢下，非银七天回购的价格目前大约在4%出头一点。

他认为，月末资金面终于缓和，这也解释了前几天公开市场为何连续收水，预计央行短期还将延续回笼，避免资金面过松，“现在净投放是滞后的，净回笼是前瞻性的；央行放心收钱了，那一定是快要松了。”

上述华南一银行交易员指出，相对而言今日七天以上的跨月资金供给说不上宽裕，表明市场对更长期的流动性还抱有谨慎态度。9月同业存单到期量大，又恰逢三季度末，资金面能否保持稳定，还有待观察央行届时如何“削峰填谷”。

中国央行周五公告，考虑到财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性，对冲逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平，今日不开展公开市场操作。这是央行公开市场连续第二日暂停操作，据此计算，本周将净回笼3,300亿元人民币。

来源：路透中文网 2017年8月25日