中国货币市场：资金仍紧结构供需矛盾突出，银行应对MPA非银艰难度日

中国银行间市场周三资金面整体仍紧，且与前几日相比结构性供需矛盾更为突出。银行为应对季末“加强版”的MPA（宏观审慎评估）考核，在管控头寸上依旧相当谨慎，而不少非银机构因此受累，借钱难度不断增加，为平头寸只能高价融入。

交易员并指出，今日光大银行可转债网下申购资金退款，可能对缓和结构矛盾稍有帮助，但因此前冻结资金实际上还是留在银行体系中，因此在总量上基本没有助益；季末前在MPA压力下，流动性偏紧局面难改，非银机构料还将艰难度日。

“还是紧，不过没有前两天那么夸张，情绪稳定一点了。银行上午大部分能平（头寸），小部分要等到下午。非银还是在高价借钱，隔夜最高8%，14天最高7.2%。”华东一银行交易员称。

非银机构的感受依旧不乐观，北京一基金公司交易员表示，“银行和非银感觉彻底断了，除了个别的几个（银行）。”

上海一券商交易员亦谈到，今天公开市场净投放规模仍然有限，而昨天有关央行放水的传言后来也未得到证实，至少从市况来看暂时感觉不到。

中国央行公开市场今日进行900亿元人民币逆回购操作，其中七天期500亿元，14天期200亿元，28天期200亿元，利率继续持稳。据此计算，今日净投放400亿元，为连续第三日净投放。

上述银行交易员也认为，昨日下午其实资金并没有很明显的缓和，只是紧张程度比上午稍好一些，而且资金这么紧缺的时候，银行的日间备付也会留得偏多一些，到下午有些余钱融出也很正常。

她并指出，虽然今日光大银行转债申购资金解冻，但对流动性正面影响应该没有那么大，因为并不会增加供给总量，“资金冻结期间托管行也是可以用的，（解冻后）可能也就对非银有点帮助吧。”

中国光大银行上周启动发行300亿元A股可转换公司债券，期限六年，原股东优先配售日和网上、网下申购日均为上周五（17日），网下申购保证金退款日为本周三，网上申购资金解冻日为本周四。

中国央行正在不断完善对银行体系的宏观审慎评估（MPA）管理工作。继银行表外理财一季度正式纳入广义信贷范围考核后，三位消息人士此前透露，部分银行已经收到通知，央行在今年一季度MPA考核中取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标。

来源：路透中文网 2017年3月22日