一、一周行情回顾

    继上一周冲高回落之后，本周由于国际市场短期避险买盘受到考验，黄金与美元联袂下挫。其中，由于获利回吐与被卖出弥补其他市场亏损，黄金的跌幅与跌速更甚于美元。COMEX6月期金周内大幅下挫51.7美元，几乎将前两周的涨幅回吐殆尽，最终报收于1176.1美元。国际现货金价最低下探1166.2美元，截至周五午盘时分报收1172.6美元，亦大幅下挫62.9美元，跌幅5.11%。在外盘大幅走低的影响下，上海黄金期货本周亦大幅下滑。主力合约1012交投区间257.50－273.58元，失守260元关口，周末收报259.72元/克，下跌11.6元。但随着金价的下挫，仓量双增，市场明显较前活跃。

    二、市场成因分析

    正如我们之前所料，本周主导国际市场的依然是汇市的波动，其焦点集中于德国宣布禁止裸卖空与市场传闻央行将联合干预欧元下跌两起事件上。尽管在欧盟的援助下，希腊本周安全度过了第一个偿债大限，欧元似乎可以稍事喘息。但因周三德国宣布禁止对部分证券进行裸卖空后，汇市成为投资者能够自由做空欧洲资产的唯一市场，欧元由此惨遭抛售，欧元兑美元随之触及四年新低1.2144。不过，欧元自去年12月初以来的暴跌走势已经引起欧元区贸易伙伴国包括美国的担忧。市场猜测欧洲央行在包括美联储在内的其他央行的帮助下入市支撑欧元的可能性已经增大。毕竟欧元的崩溃将会引发欧盟经济崩溃，且欧洲问题同样危及美国复苏。摩根史丹利指出，目前的干预风险已经高达30％。无论此种猜测成为现实的可能性有多大，在连续暴跌后这样的预期引发了欧元的触低反弹。这使得黄金市场的避险需求短期承受考验。并且连日来汇市的动荡与主权债务危机的阴霾令全球主要证券市场不断下挫，商品市场亦承压下滑，投资者在多个市场都遭遇损失，因而在黄金上涨受阻后，促使投资者卖出黄金套现以弥补其他市场的亏损。国际原油价格持续下挫亦不利金价，在冲击历史新高后黄金正如我们周初的预测陷入调整阶段。

    尽管黄金市场本周下调的势头迅猛，但是并不意味着金价涨势的终结。因为既便央行出手救援欧元，欧元区的债务和经济问题也不可能在短期得以解决，葡萄牙、西班牙等仍如同一个接一个的地雷能够引发新一轮避险需求。并且全球经济复苏之路目前已经遭遇障碍，除欧洲问题以外，美国经济数据亦表现糟糕。美国房市抵押贷款违约率创逾10年高点，上周初请失业金人数不降反升，日前公布的澳洲消费者信心指数也意外大幅下降……一系列指标显示在债务危机愈演愈烈之际，经济复苏疲弱依旧。再加之欧元区债务危机解决措施带来的潜在通胀预期，这都将给金价带来新的支撑。所以目前，黄金市场仍将以其不可替代的避险作用受到青睐。

    三、后市展望

    技术上看，金价在上行至1.618技术位即1150美元附近后承压回落是连续上涨后的必然修正。虽然本周金价下跌幅度较大，但其受到周k线涨势50％技术位即1168美元的支撑，而这恰好也是前期我们预判的中继头肩底的颈线位置，因此预计该位置将给予较为强劲的支撑。技术指标亦出现超卖，预计下周金价触及支撑超跌反弹的概率较大。当然在回到1200美元之前，仍不宜对金价走势过于乐观，短期在各技术位之间震荡盘整的可能性更大。但颈线位仍不失为一个较为合适的买点。（鲁证期货张 晶）     

【来源：文华财经】