1.产品运作情况

“建行财富四号”一期产品在2008年5月份的表现如下图所示，截至5月31日，产品累计收益8.51%。 自5月1日至5月31日，产品实际投资收益率为-2.92%，而同期沪深300指数收益率为-4.38%；波动率方面，产品组合年化波动率为20.36%，而沪深300指数的年化波动率为36.55%。

               图片来源： 中金公司资产管理部pms系统

2.目前组合持仓情况

截至到2008年5月31日，组合中持仓情况如下：

l    二级市场股票，占产品净值51.59%

l    封闭式基金(包括封转开基金)，占产品净值7.12%

l    国债及可转换债券，占产品净值的2.14%

l    现金部分，占产品净值的39.33％

3.下一阶段投资策略

短期市场的支撑因素：5月份通货膨胀率可能放缓到8.0%的水平，通货膨胀率可能出现下降的趋势，宏观经济失控的风险逐渐减弱。信贷紧缩的力度不会进一步加大。可限售流通股解禁的市值5月份较前期大幅度减少。

短期市场的下跌因素：全球经济依然在放缓，信贷紧缩还将继续。宏观经济高位回落，企业利润增速放缓的势头还将继续显现。

总体来看，6月份市场的利好因素比5月多一些，利空因素略微减少，市场有可能上涨。

行业策略：超配因通胀放缓而受益的行业：银行业（宏观经济失控导致硬着陆的风险减小），石油石化（通胀放缓后油价可能上调）。平配通信、煤炭、钢铁建材等板块。低配汽车、交通运输、食品农业、商业旅游等板块。